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文 | 中原动力网

2025 年 1 月 1 日，"史上最严退市新规"谨慎全面履行，退市风暴席卷而至。

在竞争横蛮的风电行业，有多家公司站在了退市峭壁边。1 月 21 日，*ST 和展（和展动力，SH:000809）发布公司股票可能被阻隔上市的风险辅导公告；1 月 24 日，浮图实业（SZ:000595）发布风险辅导公告称，"（公司）可能被履行退市风险警示"。

昔日一年里，不少产业链公司已身处归天或盈利下滑景象，风电行业淘汰赛军号断然吹响，这两家企业恰似中国风电产业转型期的缩影。

中原动力网统计，已公布 2024 年岁迹预报的风电产业链企业共 15 家，其中 7 家企业归天，7 家企业净利润下滑，仅有海力风电 1 家竣事扭亏为盈的增长。在雕悍的洗牌下，事迹握续拉胯的风电企业出局压力陡增。

连亏 16 年，浮图实业再度濒临退市检修

凭证当今 A 股监管律例，上市公司涉及退市机制未必分为四大类，包括财务类、步调类、紧要作歹类、来去类。

2024 年退市新规改革，将财务类退市的营收门槛从 1 亿元升迁至 3 亿元，利润方针消亡规模同步扩大。这意味着，若主板企业年营收低于 3 亿元且净利润为负，第一年会被 *ST，第二年再不达标，将会触发退市法子。

Wind 万得数据清醒，2021-2024 年，A 股全市集共有 163 家公司退市（不含 B 股），是此前 30 年 A 股退市公司总和的 1.3 倍。仅 2024 年一年，A 股退市 52 家公司，再次创下历史新高，其中财务类退市有 10 家，占比约 20%。

2025 年，A 股公司的事迹预报发布后，10 多家公司拉响退市风险警报，浮图实业即是其中之一。

浮图实业在事迹预报中称，瞻望 2024 年营收 2.3 亿元至 2.5 亿元，利润总和、净利润、扣非净利润均为负值。其中，净利润约为归天 1.4 亿元至 1.9 亿元，径直踩中财务类退市红线。

浮图实业暗意，股票简称前可能会被冠以" *ST "字样行为风险警示。受此影响，1 月 27 日，春节前临了一个来去日，浮图实业股价一字跌停，市值挥发超 6.6 亿元。

浮图实业股价走势图

当今，浮图实业主营轴承业务，领有部分风电轴承的研发和出产智商，曾被称为"轴承第一股"，然而，其财务报表却如团结部"归天纪年史"——自 2008 年起，浮图实业扣非净利润贯穿 16 年为负，此前依然两度"披星戴帽"，并经验屡次易主、停业重整以及"保壳"。

这家老牌轴承企业的自救充满了戏剧性，"保壳术"约束迭代，包括收购并表、诉讼赔款、债务重组、政府缓助等多种技能。

2020 年，浮图实业停业重整后，提倡了聚焦轴承主业的政策地方，要放纵开拓市集，增强盈利智商。相关词，恰是在这一年后，浮图实业的年营收限制再未卓绝 3 亿元。

2024 年，踯躅在" ST "边缘的浮图实业还进行地产腾挪，热切出售老厂区地皮获 2.2 亿元转让款，试图填补财务穴洞。

值得隆重的是，浮图实业客岁 7 月流露正在进行重组转型，拟通过紧要钞票置换及刊行股份的姿首收购宁夏电投新动力 100% 股权，剥离归天的轴承业务，转型新动力赛说念，进行风电、光伏及储能电站的投资开发和运买卖务。

这场钞票重组曾激发老本狂欢：2024 年 9-10 月，在游资操盘下，浮图实业共 9 次登上龙虎榜，股价暴涨 185%，市值冲破百亿元，最高达到 12.47 元 / 股，尔后，股价又急转直跌，抑遏发稿前，其股价在 5.3 元 / 股隔邻，距 3 个月前的最高价已跌去六成。

近两年来，风电产业举座竞争加重，风电轴承企业 2024 年岁迹也产生剧烈波动，新强联（SZ：300850）、金雷股份（SZ：300443）等公司事迹大幅下滑，其中，新强联净利润下滑幅度卓绝 70%，主若是由于 2024 年风电行业市集竞争横蛮，居品价钱压力向产业链上游传导，公司居品价钱也进一步承压，从而影响举座盈利空间和毛利率水平。

浮图实业也暗意，受部分轴承居品市集价钱下滑等身分影响，导致营收同比着落。

当"保壳术"旯旮效益归零，轴承业务谋略断层成为浮图实业的致命伤，若在年报谨慎流露前，重组仍未完成，新动力事迹无法并表，将难以幸免被 *ST 的红运。面对 2025 年的要道窗口期，浮图实业能否绝地腾达，从退市的风险旋涡中抽离，仍充满不细目性。

押注风电混塔，*ST 和展穿越"死活线"？

与浮图实业经验访佛，*ST 和展曾经历经屡次改名和摘星带帽，主买卖务也进行屡次变更，在改名 *ST 和展之前，其前身铁岭新城因 2023 年岁迹不足预期，被履行退市风险警示，冠上" *ST "的帽子。若 2024 年财务再不达标，*ST 和展将会被强制退市。

1 月 20 日，*ST 和展发布事迹预报称，瞻望 2024 年扣非净利润为 -1.15 亿元元至 -9200 万元，仍为负值未达标，但营收为 3.4 亿元至 3.9 亿元，在财务类退市要求的 3 亿元"死活线"之上，退市警报或已暂时废除。

此次在营收红线上的蹙悚一跃，获利于 *ST 和展大刀阔斧地向新动力转型。

2024 年 4、5 月，*ST 和展引入两名金风科技高管——原金风科技副总裁王海波，任和展动力董事长；金风科技副总裁兼风电产业集团副总司理雷鸣，担任和展动力总司理，公司还成就了"风电混塔制造 + 新动力开发运营"双轮初始政策。

混塔业务是 2023 年 *ST 和伸开拓的新业务。2023 年公司已录用 64 套 160 米混塔环片，并完成混塔中枢智商诱骗，具备从规划、出产到录用的智商。对 *ST 和展来说，混塔业务是能否得手转型的要道。

"混塔市集将有 30% 的增长速率，况且头部企业王人是 100% 的增长。"客岁 6 月在就任董事长后不久，王海波接纳中原动力网看望时，也对混塔业务给出了乐不雅的判断。

2024 年，*ST 和展对混塔业务立下了竣事收入 3.5 亿元的大主张。6 月 19 日公司在投资者互动平台暗意："公司凭证出产方针，扩大出产线，并增设出产基地，全面升迁产能，以确保完成本年的出产主张。"

终于，经过不懈勤奋，*ST 和展在 2024 年完成了昌图（辽宁省铁岭市辖县）1000MW 风电形貌 100 套混塔总成的出产录用。这为公司带了约 3.6 亿元收入，较 2023 年 2379 万元的营收暴增 15 倍，这成为公司跳动 3 亿元保壳红线的最要道一笔收入。

跨过"死活线"，*ST 和展不错稍稍喘语气，但要说万事大吉则为前卫早。在事迹预报当日，*ST 和展仍然发布了一份退市风险警示公告称，财务预报数据未治理帐师事务所审计，在年报未流露前尚存在不细目性。也就是说，若休养后公司营收低于 3 亿元，将直构兵发退市条目。

写在临了

2024 岁首，老牌风电企业华仪电气股份有限公司（*ST 华仪）退市，成为 2024 年"退市第一股"。2020 年 6 月，曾经的"风电第一股"华锐风电因贯穿归天阻隔上市，转入天下中小企业股份转让系统（新三板）的退市板块来去 ……

现实上，在风电行业的大浪淘沙中，在老本市集折戟成沙的惨痛案例并不在少数。这是老本市集以强凌弱、铁汉生涯的平常风景，亦然风电产业竞争升级、产业迭代进程中的势必。

跟着风机价钱战、风电装机迈入 1 亿千瓦期间，风电行业正悄然进行一场由量向质的滚动，浮图实业与 *ST 和展两家公司的转型和自救，恰是行业新秩序的一角。老本市集的"晴雨表"，将展现出更多风电产业的新变局和新图景。

在退市新规的加握下，依赖"财务真金不怕火金术"的风电上市公司在落潮时终是裸泳，缺少本领、品牌、资金等上风的风电企业也会被市集淘汰。而真确深耕主业、向高质地迈进的企业欧洲杯下单平台(官方)APP下载IOS/安卓通用版/手机版，无疑会是下一次波涛莅临时站在潮头的凫水儿。